El forward es un contrato de intercambio entre dos partes a futuro, una parte se compromete a comprar y la otra parte se compromete a vender. La característica principal de este tipo de contrato y lo que lo diferencia sustancialmente del contrato de futuros es que son OTC (Over the counter, no están sujetos a mercados regulados), esto en realidad significa que no va a existir la supervisión de una cámara de compensación, lo que puede llevar a posibles incumplimientos de las partes.
Para que lo entendamos voy a poner un ejemplo que todos conocemos y es la opción de compra de una vivienda. En ella dos partes acuerdan la compra a futuro de la vivienda en un precio que se fija hoy, de esta forma en el plazo estipulado la vivienda puede costar más o menos produciéndose una ganancia o una pérdida para el comprador y para el vendedor en referencia al precio futuro.
¿qué ocurriría si el precio de la vivienda bajara sustancialmente? En este caso el comprador sufriría una pérdida y cuanto más bajara el precio mayor sería el riesgo de incumplimiento por el comprador. La planificación del paso de una línea férrea cerca de la vivienda haría que su precio bajara debido a los ruidos, no haciendo la inversión tan atractiva para el comprador. En el caso contrarío se la vivienda incrementase su valor por cualquier motivo las circunstancias serían las contrarias. Normalmente estas opciones de compra se suelen elevar a público o hacer un contrato de arras que sea disuasorio ante el incumplimiento.
Este tipo de incumplimiento fue uno de los detonantes de la crisis inmobiliaria en España. Era frecuente que un agente con pocos recursos "comprara" varias viviendas para venderlas antes de la escritura y especular con ellas. A este movimiento se le denominó "pase" y fue el germen de incremento del precio de la vivienda en España. Un piso que se reservaba antes de construirlo por un valor de 120.000 €, era frecuente que a lo largo de la construcción fuese incrementado su precio hasta acabar en 180.000 € o más. Estamos hablando del 50 % de su valor en unos meses. Estos pisos antes de escriturar se pasaban generando una gran cantidad de dinero "B" que llevaba a estos agentes a llevar un ritmo de vida irreal, era la cultura del pelotazo, del ¡qué listo soy que gano dinero sin trabajar! pisos que a su vez se volvían a pasar. No ajenos a este negocio los promotores lo utilizaban para comerciar de forma que pagaban solares y oficios con propiedades inexistentes o altamente sobrevaloradas, sin ninguna sustentación detrás, más que la mera especulación. Cuando estalló la crisis mundial y quisieron darse cuenta, los diferentes agentes: bancos financiadores, promotores, falsos compradores, oficios, ... no eran más que propietarios de viviendas, a veces sin construir, de créditos que no se iban a pagar y de deuda subprime a dividir entre los españoles, VIVA LA FIESTA.
Otro tipo de forward es el seguro de cambio donde dos partes acuerdan el valor de una divisa en un futuro. Realmente su nombre comercial no hace referencia a ningún seguro, no se paga una prima, que es una característica fundamental del contrato de seguro, sino que se pacta el valor de una divisa en un futuro. No me voy a detener a explicar las diferentes figuras que se pueden formar en torno a un seguro de cambio, pero su riesgo es alto si se utiliza con fines especulativos que no vayan asociados a operaciones concretas.
jueves, 23 de agosto de 2018
viernes, 10 de agosto de 2018
La Europa del desmembramiento
No existe una Europa de dos velocidades, sino de tantas velocidades como países y regiones contiene.
Nos han vendido la Unión Europea como un producto sin inconvenientes, aún a pesar de que sabemos que todo tiene sus pros y sus contras. No soy euroescéptico, pero tampoco quiero ser eurobobo, permitiendo que se siga hablando sólo de las bondades del modelo.
España se ha beneficiado mucho de su inclusión en la CEE ahora UE, pero los tiempos cambian, y ahora nos estamos despertando de este sueño para rendir servilismo a los que nos han acogido, pasando a ser contribuidores netos de este mega puzzle al que llamamos Europa.
Europa, no es sólo la unión europea sino que a él pertenecen muchos más países que aún no están integrados y probablemente ni les convenga, ni necesiten pasar a formar parte de este batiburrillo.
Los desequilibrios en la riqueza regional hace que las zonas más ricas cada vez lo sean más, y las más pobres .... ay!! ay!! pobre de ellas. Nunca nada de esto ha sido gratis las zonas más industrializadas tienden a atraer a las personas más preparadas, es cuando la riqueza llama a la riqueza, y por el contrario otras zonas más deprimidas son cada vez más pobres. Sin fronteras para los trabajadores, las zonas rurales de los países mediterráneos son generadores de pobreza y un gueto necesario. Nadie ha hablado nunca de repartir la industria de forma equitativa o ¿habéis oído algo sobre el traslado de la farmaceútica Bayer al desierto de Tarbernas? Por favor abramos los ojos ante los desequilibrios estructurales que vivimos en la Unión Europea.
No pueden competir quijotes contra molinos. Una Pyme siempre va a estar en desigualdad de oportunidades frente agrandes empresas muy dotadas de recursos. La apertura del mercado común hace que competidores que no existían se planteen atacar estos mercados. Voy más allá, se produce un abandono de mercados tradicionales para aprovechar aún más la apertura y eliminación de aranceles comunitarios. Con fiscalidades diferentes, con subvenciones diferentes, no parece halagüeño el camino de estos grandes empleadores, nacen para morir en manos de los más grandes.
Recientemente hemos vivido las consecuencias de esto que os hablo, en forma de los rescates de los países, que no dejan de ser una consecuencia directa de la falsa apariencia de fortaleza que queremos proyectar. Se han invertido en Grecia millones y millones de euros, tantos que se ha hipotecado el estado del bienestar y que probablemente serán los hijos de los ciudadanos griegos los que acaben de pagar la deuda (mis dudas tengo de que esto finalmente se pague) que han tenido que contraer para no levantar esa fachada del <<todo es fantástico>>. Realmente la pertenencia a la Unión Europea o mejor dicho los beneficios que le ha aportado la pertenencia a la UE al pueblo Griego ¿compensa? es el disparate de los desequilibrios.
Sin unión política no existe una UE real. Cada país es mundo y no hay una dirección a seguir. Hay que aceptar una perdida de soberanía para poder unificar países y llevar a cabo políticas de redistribución de la riqueza reales y sensatas. Y yo me pregunto: Si no somo capaces de ponernos, dentro de nuestro país de acuerdo, en políticas del agua, de inmigración, de soberanía, etc ¿le vamos a poder pedir un trasvase a los franceses desde el Sena? somos nuestros propios enemigos. No hemos aprendido nada de historia, y nos preguntamos ¿por qué cayó el Imperio Romano? debe ser la razón de ser del homo sapiens, debe ser que yo no entiendo nada.
Nos han vendido la Unión Europea como un producto sin inconvenientes, aún a pesar de que sabemos que todo tiene sus pros y sus contras. No soy euroescéptico, pero tampoco quiero ser eurobobo, permitiendo que se siga hablando sólo de las bondades del modelo.
España se ha beneficiado mucho de su inclusión en la CEE ahora UE, pero los tiempos cambian, y ahora nos estamos despertando de este sueño para rendir servilismo a los que nos han acogido, pasando a ser contribuidores netos de este mega puzzle al que llamamos Europa.
Europa, no es sólo la unión europea sino que a él pertenecen muchos más países que aún no están integrados y probablemente ni les convenga, ni necesiten pasar a formar parte de este batiburrillo.
Los desequilibrios en la riqueza regional hace que las zonas más ricas cada vez lo sean más, y las más pobres .... ay!! ay!! pobre de ellas. Nunca nada de esto ha sido gratis las zonas más industrializadas tienden a atraer a las personas más preparadas, es cuando la riqueza llama a la riqueza, y por el contrario otras zonas más deprimidas son cada vez más pobres. Sin fronteras para los trabajadores, las zonas rurales de los países mediterráneos son generadores de pobreza y un gueto necesario. Nadie ha hablado nunca de repartir la industria de forma equitativa o ¿habéis oído algo sobre el traslado de la farmaceútica Bayer al desierto de Tarbernas? Por favor abramos los ojos ante los desequilibrios estructurales que vivimos en la Unión Europea.
No pueden competir quijotes contra molinos. Una Pyme siempre va a estar en desigualdad de oportunidades frente agrandes empresas muy dotadas de recursos. La apertura del mercado común hace que competidores que no existían se planteen atacar estos mercados. Voy más allá, se produce un abandono de mercados tradicionales para aprovechar aún más la apertura y eliminación de aranceles comunitarios. Con fiscalidades diferentes, con subvenciones diferentes, no parece halagüeño el camino de estos grandes empleadores, nacen para morir en manos de los más grandes.
Recientemente hemos vivido las consecuencias de esto que os hablo, en forma de los rescates de los países, que no dejan de ser una consecuencia directa de la falsa apariencia de fortaleza que queremos proyectar. Se han invertido en Grecia millones y millones de euros, tantos que se ha hipotecado el estado del bienestar y que probablemente serán los hijos de los ciudadanos griegos los que acaben de pagar la deuda (mis dudas tengo de que esto finalmente se pague) que han tenido que contraer para no levantar esa fachada del <<todo es fantástico>>. Realmente la pertenencia a la Unión Europea o mejor dicho los beneficios que le ha aportado la pertenencia a la UE al pueblo Griego ¿compensa? es el disparate de los desequilibrios.
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